楚汉传奇

杭州半导体龙头，回撤800亿_我的网站

一 |     记者丨李惠琳 编辑丨陈晓平          半导体测试龙头，给股东发了点福利。          　　8月25日，历经昨日雷阵雨天气过后，泉城济南迎来雨过天晴的澄澈好天气，漫天白云舒展飘荡在城市上空。

二 |      　　从高空航拍视角望去，城区楼宇鳞次栉比。

三 | CBD摩天建筑群挺拔林立，涌动着城市发展的蓬勃活力;高架道路上车流有序穿行，远处群山如黛，连绵铺展于天际。         7月20日，长川科技公告，收到董事长赵轶提议，准备每10股派发1元中期红利。按当前6.34亿股的股本计，合计派发约6340万元。

四 |          这家总部在杭州的企业，主攻半导体测试赛道，默默耕耘18年，揽获华为海思等重要客户，迎来业绩爆发。蓝天白云之下，老城烟火与新城生机相融共生，一场秋雨洗过，泉城空气通透，勾勒出一幅清新昂扬、生机盎然的城市画卷。

五 |          1-6月，其预估将净赚9亿元以上，可惜最近股价调整，截至7月20日，市值在1680亿元左右，短短7个交易日，回撤约800亿元。。         “现在我们很多机型都爆单了。”          《21CBR》记者从内部人士获悉，其高端SoC测试机D9000出货量达1300台，工厂排单到3个月后。

六 |          实控人赵轶较为低调，公开场合极少露面，偶有现身，也多围绕产业趋势和技术布局。

七 |          按照公开信息，他计划斥资约22亿元，投入到半导体设备研发，以缩小与海外巨头的差距。         全能选手          在半导体产业链中，赵轶卡位的是后道测试环节。         他制造的设备，是芯片量产的“质检员”。一块晶圆经数百道精密工序后，必须通过性能测试的最后关卡，方可成一枚合格的芯片。         就此环节，长川是国内少有的“全能选手”，全面布局测试机、分选机、探针台等设备，可提供一站式方案：          如在晶圆阶段，用探针台测试基础电性能，提前筛出不良品；完成封装后，用测试机检测电气特性、功能逻辑等指标，分选机则负责将合格品与不良品自动分类。         尤其是，赵轶提前布局数字测试机、三温探针台、三温分选机等高端产品，且在行业低位时，以资本运作布局海外，丰富品类。         2019年，长川收购新加坡STI公司，将其AOI光学检测技术收入囊中，借此进入三星、日月光、德州仪器等半导体供应体系；2023年，其收购马来西亚EXIS公司，获取了转塔式分选机技术。         过往两年，这些布局迎来最好兑现时机，赵轶也带领长川上演一场“V型反转”。         2023年，其尚在周期低谷，净利润只剩不到4500万元；其后，业绩迅速逆转，2025年其收入约53亿元，净利达13.3亿元。

八 |          其翻身的核心，在于AI芯片、存储测试需求爆发，高端测试设备销售放量。         “在芯片制造成本中，测试成本占比明显提升。”          有半导体行业人士告诉《21CBR》记者，AI芯片多采用Chiplet架构（多芯片堆叠），且用先进封装技术，其结构远复杂于传统芯片，稳定性要求更高，测试量也大幅增加。         例如，2025年，测试机产品收入为32亿元，占到总收入的六成，业务增长最快，且毛利率高达62%，其放量顺势拉动净利暴增。         长川科技的景气周期，预计会延续一段时间。         1-6月，其预计净利9亿—10亿元，增速在110%以上。有券商预估，2026-2028年，长川的高端SoC测试机，三年复合增速为65%。         快速替代          赵轶领导的长川科技，也补上了国产半导体生态的一环。

九 |          “测试设备领域的关键技术环节已基本打通。”          管理层表示，其产品具备较高性价比和快速响应本土化能力，国产化进程正迈入“快速替代”阶段。         有内部人士告诉《21CBR》记者，以高端SoC测试机D9000为例，其性能对标国际主流，价格仅为后者的80%。         测试设备技术壁垒较高，且需客户的严格考核认证，国内长期由外资企业垄断。现在，赵轶团队已成为国内头部封测龙头的供应商，且融入长电科技、华天科技等供应链。         在个别细分领域，长川已做到前列。         例如，其分选机国内占有率达58%，稳居第一；测试机的国内份额，也已提升至35%。         “国内头部设计公司与封测厂商的投资，已基本实现复苏。”管理层专门提到，其在头部客户的渗透率正获得明显提升。

十 |          2025年，赵轶最重要的五大客户，          销售额合计为30.5亿元。

十一 |          其中，居首的客户销售额达12亿元，业内普遍认定就是华为。

十二 | 据称，长川已切入华为最新一代昇腾950系列相关测试方案。

十三 |          去年底，赵轶宣布定增募资31.27亿元，其中约22亿元将投到半导体设备研发，重点就是迭代开发测试机和AOI设备。         “公司将积极向中高端产品升级”，长川科技在公告中解释，该项目的实施，将有助于提升产品技术深度，满足自主可控的需求。

十四 |          财报披露，截至2025年，其雇用的研发人员，高达2330人。

十五 |          赵轶同步启动扩产。         2025年，其在四川投资10亿元，建设高端智能制造基地，预计2027年全面投产，建成后年产值预计20亿元以上。         真金白银的投入，显示赵轶对下一阶段增长的预判非常乐观。         尽享红利          创业十余载，赵轶堪称一位非典型的破局者。         他是典型的技术出身，本科就读于浙江大学半导体材料专业，毕业后进入杭州士兰微，一路做到生产总监，一干就是十年。         2008年，全球金融危机正烈，大多数人选择收缩过冬，赵轶则洞悉到半导体复苏的微弱信号，力邀几位核心伙伴，在低谷期创办长川科技。

十六 |          创业第九年，他即带队在深交所敲钟；又一个九年轮回，长川迎来千亿市值的黄金时代。         “拿来主义”，一度是测试设备厂商的生存法则，在外资技术基础上仿制，省力又省时。赵轶则选择了一条更难的路：从零自研。

十七 |          早年，他的产品设备，瞄准模拟芯片等中低端领域，以“性价比”撕开市场缺口；此后，产品线不断扩容，技术性能一路向上，成长为平台型龙头，才赶上AI兴起与国产化的双浪。         作为创始人，赵轶个人也是这场造富盛宴的大赢家。         2025年以来，长川科技的股价，从40元左右最高涨至390元，涨幅超8倍，市值一度升至约2500亿元。

十八 |          过去8个月，赵轶控股的“长川投资”，已完成两轮股票减持，累计套现超过21亿元。         最近一次减持，已于4月完成，套现9.2亿元。赵轶也作出承诺，12个月内不再主动减持。         他给高管也普遍涨薪。         2025年，赵轶个人薪酬550.81万元，较上年增加15万元；副总经理、董事会秘书、财务总监等人，均有13万元—100万元不等的涨薪。         对比来看，此番合计才6300多万元的股息，确实说不上有多惊喜。         对赵轶及其团队而言，要稳住估值，分享更大产业红利，则不单要扩大国内份额，更必须走出去。         图片来源：长川科技，除标注外。

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Published on:06:00:55